邁瑞醫療

一季度公司實現營業收入69.43億元，同比增長20.10%；實現歸母凈利潤21.05億元，同比增長22.74%。邁瑞醫療表示，利潤增速快于收入主要得益于公司營業收入持續穩定的增長帶來了規模效應的不斷體現。

財報顯示，邁瑞醫療的三大主營業務生命信息與支持、體外診斷以及醫學影像均實現穩定增長，其中體外診斷業務和醫學影像業務增長較快。

萬東醫療

一季度銷售額和凈利均不及預期，營業收入2.1億，同比減少12.25%；歸母凈利潤2463萬，同比減少49.73%；扣非凈利潤2355萬，同比減少49.37%。

萬東醫療表示，公司加大在高端影像設備領域的投入布局，重點研發項目進展順利，包括長板DR、CBCT-DR、無液氦MRI等引領研發項目。

陽普醫療

第一季度公司實現營業收入17,955.80萬元，同比減少22.12%，收入主要來源于真空采血系統和微生物轉運系統業務，其中，真空采血系統銷售收入8,365.30萬元，微生物轉運系統銷售收入3,146.94萬元。歸屬于上市公司股東的凈利潤-3770.65萬元，同比減少213.90%。

樂普醫療

公司營業收入為254,911.12萬元，較上年同期降低20,017.99萬元，降幅為7.28%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤54,539.37萬元，較上年同期降低24.89%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤54,720.83萬元，較上年同期降低19.83%。

財報提到，上年同期新冠疫情相關檢測試劑產品對公司營業收入貢獻較大，為6.1億元，報告期內新冠疫情相關檢測試劑實現收入12,959.50萬元，扣除此因素外的公司原有基本業務 收入增幅為15.17%。

正海生物

2022年第一季度營收約1.18億元，同比增加15.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5501.997萬元，同比增長25.07%。正海生物主營業務為生物再生材料的研發、生產與銷售。

愛博醫療

一季度實現營業收入1.31億元，增幅55.54%；歸母凈利潤0.59億元，增幅為63.00%；愛博醫療表示，第一季度國內新冠疫情影響區域較廣、時間較長，導致白內障和近視患者就診量減少，一定程度上影響了公司業務增速。

01

投資者會議上有械企提到，目前疫情影響，“工人不足，只開了20%的產能，物流也受到挑戰”，同樣，產品研發受到阻滯，導致產品進入醫院時間延后。

在各家公布的一季度財報中，提到最多的字眼便是“受疫情影響”。

萬東醫療在其一季度業績說明會上指出，受國內新冠疫情反復影響，影像類設備項目落地滯后，市場整體同比下滑。伴隨著防控形勢的嚴峻，原材料供應、配套生產、物流運輸也存在諸多困難。

另外，進入后疫情時代，疫情“紅利”也在逐漸消失。樂普醫療去年同期新冠疫情相關檢測試劑產品貢獻公司較大營收，達到近6.1億元，而在今年一季度，新冠疫情相關檢測試劑實現收入僅為12,959.50萬元，扣除此因素外的公司原有基本業務收入增幅為15.17%（一季度總營收降幅7.28%）。

可以預見，疫情的不確定性仍將是影響醫械企業營收的重要因素。

02

眼科器械作為國內的熱門賽道，近年來成為資本重點關注對象。相對來說，眼科市場作為細分領域市場，并不算擁擠，也成為本次公布財報中為數不多的亮點之一。

以彩瞳、離焦鏡等為主要布局產品的愛博醫療，在一季度實現1.31億元營收，同比增長55.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長 63.00%。

眼科屬于高精尖學科，行業門檻高，尤其是高值醫用耗材領域，對材料、光學設計和加工工 藝的精細化程度要求高，尤其材料是決定此類植入類醫療器械成敗的關鍵。隨著國內相關材料產業鏈的進一步完善和加工工藝的愈發成熟，國產替代將進一步加快。

03

在仿制藥被集采之后，器械耗材成為國家重點集采板塊，這也體現在今年醫械企業的業績報告上。以冠脈支架為主力產品的相關械企，例如賽諾醫療等，不管凈利還是市值都出現了持續下滑，更不用說以威高、三友為代表的已經集采的骨科和康德萊等低值耗材企業。

另外，業績增速相對不錯，但有產品集采預期的企業也難逃影響。

邁瑞醫療在國家關節集采、省際聯盟取得了一定成績，公司暫未有存量產品被砍價的壓力，但集采的情緒隱憂仍然存在，壓制著公司潛在增速最高的體外診斷業務。市場仍保持著未來監管層在全國市場對價格“開刀”的隱憂，這也是壓制“器械一哥”邁瑞市值的重要因素。

集采的“達摩克斯之劍”仍然持續地影響著投資者情緒和企業產品布局。

04

醫療器械的創新與藥物不同，多是改進型、累積型的創新，并且醫療器械強調使用感受，需要根據大量臨床反饋不斷調試。大規模的市場占有帶來產品品質提升，進而帶動利潤的進一步增長在這次財報中也得以體現。

邁瑞醫療是這方面的典型代表，其去年推出的血球CRP一體機BC-7500，緊貼臨床需求改進式研發，同時兼顧了突破型創新，并取得了研發成果。這種創新累計效應明顯，產品一經推出便快速上量。

正如邁瑞醫療在財報中表示，利潤增速快于收入主要得益于公司營業收入持續穩定的增長帶來了規模效應的不斷體現。

通過不斷地投入研發，創新由量變逐漸轉為“新人”無法追趕的質變，這種“護城河”也就越來越寬。現在，已經有越來越多醫療器械企業認識到這一點。

05

梳理邁瑞醫療2021年財報可以發現，，2021年境外收入為100.1億元，境外營收占比下降至39.61%，但是剔除四類新冠相關產品，國際市場全年增長近50%，其中體外診斷產線增長超過65%。一季度財報中，體外診斷作為三大主營業務之一，也實現了較快增長。

陽普醫療也表示，公司產業布局向心血管疾病為核心的快速診斷和以分子診斷為核心的腫瘤伴隨診斷延申，將穩步推進向IVD企業戰略轉型的計劃。

近兩年來，新冠檢測需求成為影響部分體外診斷（IVD）公司業績的重要因素。隨著相關試劑獲批上市以及獲得國外重點地區相關資質認證，相關業務收入將進一步提升。據眾成數科統計數據查詢，我國IVD試劑的出口比重不斷增加，2019年至2021年出口額占比分別為1.23%、4.29%、15.77%。

隨著市場看好情緒，預計將有更多企業布局深耕IVD業務。